Jusqu’à 15 000 $ ? Le cuivre ces prévisions qui divisent les experts

En bref

• Le cuivre se maintient au-dessus de 13 200 dollars la tonne, porté par des tensions d'approvisionnement liées à la fermeture du détroit d'Ormuz.

• La Chine interdira ses exportations d'acide sulfurique à partir du 1er mai, menaçant directement la production de cuivre en RDC et au Chili.

• Goldman Sachs maintient sa prévision moyenne à 12 650 dollars la tonne pour 2026, malgré un surplus estimé à 490 000 tonnes.

• Le négociant Traxys anticipe un prix de 15 000 dollars la tonne dans les 24 à 36 prochains mois.

Le cuivre résiste au-dessus de 13 200 dollars

Le cours du cuivre affiche une résistance notable, se maintenant au-delà de 13 200 dollars la tonne ce mercredi, soutenu par des risques d'approvisionnement croissants et des signaux positifs du côté de la demande. Quelques heures plus tôt, le prix avait brièvement franchi le seuil des 13 300 dollars avant de revenir à ses niveaux de début de semaine.

Le métal rouge sort de quatre semaines consécutives de hausse et a récemment atteint près de 13 500 dollars par tonne, à environ 1 000 dollars du record historique établi en janvier. Cette dynamique haussière s'appuie sur deux facteurs structurels majeurs : la fermeture du détroit d'Ormuz et les décisions chinoises sur l'acide sulfurique.

A lire aussi : À l'heure où les grandes banques et les négociants révisent leurs scenarions haussiers sur le cuivre, l'or continue d'incarner la valeur refuge absolue pour les investisseurs en quête de stabilité.

L'acide sulfurique, nouvelle variable clé du marché

La fermeture du détroit d'Ormuz a provoqué une pénurie croissante d'acide sulfurique, un intrant indispensable à la production primaire de cuivre raffiné. Environ un cinquième de l'offre mondiale dépend de cet approvisionnement. La décision de Pékin d'interdire ses exportations d'acide sulfurique à compter du 1er mai amplifie la pression sur les producteurs à l'échelle mondiale.

La Chine est le premier producteur mondial de cette substance chimique. Son retrait du marché export menace directement les programmes de production des mines de cuivre, en particulier dans deux pays qui figurent parmi les plus grands fournisseurs mondiaux : la République Démocratique du Congo et le Chili.

RDC : jusqu'à 125 000 tonnes de production en jeu

Selon Goldman Sachs, les entreprises opérant en RDC disposent encore de deux à trois mois de stocks. Si les délais d'approvisionnement se prolongent au-delà de fin mai ou juin, environ 125 000 tonnes de production de cuivre pourraient être sacrifiées cette année. Le pays africain s'approvisionne majoritairement en acide sulfurique auprès des pays du Golfe, une dépendance géographique devenue risquée dans le contexte actuel.

Chili : 200 000 tonnes potentiellement menacées

La situation n'est pas moins préoccupante pour le Chili, premier producteur mondial de cuivre. En 2025, les mineurs chiliens ont sourcé environ un tiers de leur acide sulfurique auprès de la Chine. Goldman Sachs estime qu'une interdiction chinoise pourrait mettre en péril 200 000 tonnes de production, soit 1 % du total mondial.

Morgan Stanley précise que les mines chiliennes produisent environ 1,125 million de tonnes via le procédé SX-EW, qui utilise l'acide sulfurique comme réactif de lixiviation, avec une dépendance à la Chine représentant 20 % de leurs besoins en acide.

Goldman Sachs maintient sa prévision à 12 650 dollars

Face à ces perturbations, Goldman Sachs a confirmé sa prévision de prix moyen du cuivre LME à 12 650 dollars la tonne pour 2026. La banque américaine anticipe malgré tout un surplus de 490 000 tonnes sur le marché cette année, mais estime que les risques liés à la chaîne d'approvisionnement justifient le maintien de ce niveau de prix.

La conjonction de la fermeture d'Ormuz et de l'embargo chinois sur l'acide sulfurique pourrait resserrer un marché déjà sous tension, note Goldman dans une analyse publiée mardi.

La Chine, moteur de la demande mondiale

Du côté de la demande, la Chine envoie des signaux encourageants. Les données satellitaires révèlent que l'activité dans les fonderies chinoises a atteint un niveau record en mars, tandis que les stocks de cuivre détenus par la Bourse des futures de Shanghai ont fortement reculé.

« Nous sommes actuellement en pleine saison de consommation au pic en Chine, et la demande maintient un taux de croissance élevé », a déclaré un analyste basé en Chine à Bloomberg en début de semaine.

Selon notre expert : Le cuivre, baromètre historique de la santé économique mondiale, reflète aujourd'hui des tensions géopolitiques et industrielles qui redessinent les équilibres du marché des matières premières.

Traxys vise 15 000 dollars la tonne d'ici 2028

Les opérateurs du marché des matières premières partagent un optimisme marqué pour le prix du cuivre à moyen terme. Le négociant Traxys table sur un cours de 15 000 dollars la tonne dans un horizon de deux à trois ans.

« Je pense que nous verrons un cuivre plus haut, peut-être pas d'ici la fin de cette année », a déclaré Mark Kristoff, PDG de Traxys, lors du Financial Times Commodities Global Summit à Lausanne. « Mais dans les 24 à 36 prochains mois, je pense que nous atteindrons 15 000 dollars la tonne. »

Sources :  BDOR