PMI des services : un rebond attendu... mais l’économie américaine reste fragile

En bref

• Le PMI Services ISM attendu à 51 en août, contre 50,1 en juillet.

• Troisième mois consécutif en zone d’expansion, mais avec un essoufflement des nouvelles commandes.

• L’inflation sous-jacente reste supérieure aux objectifs de la Fed, alimentant les spéculations sur une double baisse de taux.

• Impact attendu sur la paire EUR/USD : prudence renforcée selon les analystes techniques.

Une dynamique de croissance fragile

Le secteur des services américains devrait continuer d’évoluer en territoire positif en août, avec un indice PMI ISM anticipé à 51. Ce niveau marquerait une légère progression par rapport au 50,1 de juillet, confirmant pour un troisième mois consécutif la résistance de ce pan majeur de l’économie américaine.

Malgré cette évolution favorable, les signaux d’alerte ne manquent pas. Le sous-indice de l’emploi est repassé sous les 50, à 46,4, indiquant une baisse du rythme des recrutements. De leur côté, les nouvelles commandes ont légèrement ralenti à 50,3, suggérant un fléchissement de la demande.

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L'inflation continue de s’imposer dans l’équation

L'indice des prix payés a grimpé à 69,9, renforçant le sentiment d'une inflation tenace. Cette pression s'est également traduite dans les dernières données du PCE (Personal Consumption Expenditures), où l’inflation de base a atteint 2,9 % sur un an en juillet, dépassant les prévisions. Le PCE global, lui, s’est stabilisé à 2,6 %.

Ces éléments accentuent les tensions autour de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Bien que les marchés intègrent de plus en plus la perspective de deux baisses de taux d’ici la fin de l’année, l’ancrage inflationniste complique les arbitrages.

Des marchés prudents sur l’EUR/USD

Le rapport attendu jeudi à 14h GMT pourrait orienter les échanges sur la paire EUR/USD, en particulier si les données s’écartent des anticipations.

Pablo Piovano, analyste senior chez FXStreet, évoque des niveaux techniques critiques : en cas de baisse, l’euro pourrait glisser vers 1,1574, puis vers le plancher mensuel de 1,1391. En revanche, un rebond au-delà de 1,1742 pourrait rouvrir la voie vers les sommets annuels à 1,1830 voire 1,2000, seuil symbolique majeur. Pour l’instant, la tendance haussière reste soutenue tant que la moyenne mobile 200 jours à 1,1045 est préservée.

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Indicateur clé du mois : l’ISM Services New Orders Index

L’indice des nouvelles commandes dans les services constitue un baromètre avancé du climat des affaires. Sa dernière valeur, publiée le 5 août, affichait 50,3, traduisant une demande en progression modérée. Tout chiffre supérieur à 50 demeure favorable au dollar américain, bien qu’il ne suffise plus, à lui seul, à écarter les inquiétudes inflationnistes.

L’économie américaine continue de faire preuve d’une certaine robustesse, mais l’évolution des tensions inflationnistes et des attentes monétaires oblige les investisseurs à une vigilance constante. Le PMI Services d’août constituera un jalon clé pour évaluer la suite du cycle, tant sur le plan de la croissance que de la stratégie de la Fed.